जब लोकगीत चरित्र अली बाबा ने एक सीलबंद गुफा के सामने अमर शब्द “खुले तिल” बोले, तो वह खजाने का एक समृद्ध भंडार खोलने में कामयाब रहे और उत्साहजनक रोमांच का एक दौर शुरू किया।
चीनी ई-कॉमर्स दिग्गज में शेयरधारक जो वहन करते हैं अलीबाबा (एचके:9988) नाम, हालांकि, यह सोचने के लिए माफ किया जा सकता है कि उनका खजाना कहां चला गया और क्या उनकी साहसिक कहानी के सुखद अंत की कोई उम्मीद है।
प्रसिद्ध उद्यमी जैक मा द्वारा 1999 में सह-स्थापित अलीबाबा, लगभग चार साल पहले तक बुलंदियों पर था। समूह अपने इंटरनेट प्लेटफ़ॉर्म पर आश्चर्यजनक रूप से व्यापक श्रेणी के सामान बेचता है और साथ ही क्लाउड और कृत्रिम बुद्धिमत्ता सेवाएं, लॉजिस्टिक्स, मीडिया और मनोरंजन भी प्रदान करता है। दशकों से विकास तीव्र गति से हो रहा था।
लेकिन फिर, 2020 में, समूह तकनीकी क्षेत्र पर बीजिंग की कार्रवाई का सबसे बड़ा शिकार बन गया; प्रतिस्पर्धा-विरोधी प्रथाओं के आरोपों के बीच रिकॉर्ड जुर्माना लगाया गया और मा पूरी तरह से जनता की नजरों से गायब हो गए, जबकि कंपनी के शेयर की कीमत नीचे की ओर बढ़ गई।
अलीबाबा ने बाद में एक विशाल पुनर्गठन का अनावरण किया जिसमें खुद को छह व्यवसायों में विभाजित करने और तीन डिवीजनों – क्लाउड, किराना और लॉजिस्टिक्स को अलग करने की योजना शामिल थी। लेकिन विनिवेश को या तो ख़त्म कर दिया गया है, या कम से कम रोक दिया गया है। देरी ने व्यवसाय में नए सिरे से सरकार की रुचि की संभावना बढ़ा दी है।
निराशा को और बढ़ाने के लिए, पिछले दो वर्षों में घरेलू विकास धीमा हो गया, जबकि टेमू जैसे भारी प्रचार प्रतिद्वंद्वियों से प्रतिस्पर्धा बढ़ गई है। अक्टूबर 2020 में शिखर पर पहुंचने के बाद, शेयरों ने अपने मूल्य का लगभग तीन-चौथाई खो दिया है।
यहाँ उम्मीद है
फिर भी, आशावाद के कई आधार हैं, जिनमें विदेशों में मजबूत विकास और अलीबाबा द्वारा महत्वपूर्ण निवेश के बाद घरेलू स्तर पर सुधार की शुरुआत के संकेत शामिल हैं। सितंबर के अंत तक छह महीनों के दौरान, अलीबाबा के अंतर्राष्ट्रीय ई-कॉमर्स व्यवसाय ने पिछले वर्ष की समान अवधि की तुलना में अपने राजस्व में 31% की वृद्धि की। यह प्रभाग समूह के सर्वश्रेष्ठ प्रदर्शनकर्ताओं के रूप में क्लाउड कंप्यूटिंग और एआई में शामिल हो गया।
घरेलू स्तर पर, ताओबाओ और टमॉल – चीन में अलीबाबा के दो बड़े शॉपिंग प्लेटफॉर्म – ने सितंबर के अंत तक तीन महीनों में राजस्व में 1% की वृद्धि की, जबकि पिछली तिमाही के दौरान इसमें 1% की गिरावट आई थी। और चीनी आर्थिक प्रोत्साहन का एक कार्यक्रम जो पिछले साल शुरू हुआ था, उपभोक्ता मांग को बढ़ावा दे सकता है।
ऐसे अन्य संकेत भी हैं कि समूह में व्यवस्था बहाल हो रही है, जिसका मुख्यालय चीनी शहर हांगझू में है। अन्य कंपनियों में अपनी कुछ हिस्सेदारी बेचने के साथ-साथ, अलीबाबा ने एक ईकॉमर्स बिजनेस ग्रुप भी स्थापित किया है – जिसमें अंतरराष्ट्रीय और घरेलू दोनों परिचालन शामिल हैं – यह सुझाव देते हुए कि गोलमाल योजनाओं को फिर से शुरू किया जा सकता है।
टेक समूह के शेयरों ने दुनिया के कुछ सबसे निपुण निवेशकों के बीच लोकप्रियता हासिल की है। कुल 24 लोगों ने कंपनी में खरीदारी की है, उनमें से प्रत्येक वित्तीय प्रकाशक सिटीवायर द्वारा ट्रैक किए गए 10,000 से अधिक इक्विटी फंड प्रबंधकों में से शीर्ष 3 प्रतिशत में से एक हैं।
अलीबाबा ने सिटीवायर एलीट कंपनियों से एएए रेटिंग प्राप्त की है, जो स्मार्ट-मनी स्वामित्व के आधार पर व्यवसायों को ग्रेड देती है।
शीर्ष तीन संभ्रांत समर्थक
स्रोत: सिटीवायर/मॉर्निंगस्टार, नवीनतम होल्डिंग डेटा।
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मोलभाव करके खरीदें
कंपनी का समर्थन करने वाले इन शीर्ष प्रबंधकों में से एक चीन विशेषज्ञ गुस्ताव रेनमैन हैं, जो अलीबाबा को अपने एजीसीएम चाइना स्टार्स फंड में सबसे बड़े स्थान पर रखते हैं। “ई-कॉमर्स में अलीबाबा की राजस्व वृद्धि ठीक हो रही है; चीन के बाहर भी बड़ी संभावनाएं हैं,” रेनमैन ने कहा। “क्लाउड कंप्यूटिंग जैसे व्यावसायिक क्षेत्र बहुत अच्छी तरह से बढ़ रहे हैं, और मार्जिन में सुधार होगा।”
रेनमैन ने कहा कि वह अपने पुनर्गठन पर “थोड़ी राहत लेने” के अलीबाबा के फैसले का समर्थन करते हैं, जबकि वह अपने घरेलू विकास में मंदी से जूझ रहा है। उन्होंने यह भी कहा कि उनका मानना है कि यह संभावना नहीं है कि बीजिंग समूह में अपनी रुचि को नवीनीकृत करेगा, विशेष रूप से विदेशी निवेशकों को आकर्षित करने की चीन की इच्छा के प्रकाश में जो आगे के हस्तक्षेप के प्रति उदासीन दृष्टिकोण रखेंगे।
1.4 अरब की आबादी वाले देश चीन में पुनर्जीवित अलीबाबा के लिए अवसर बहुत बड़े हैं। इसी तरह, इसमें अंतरराष्ट्रीय स्तर पर विस्तार करने की महत्वपूर्ण क्षमता है।
हालाँकि, समूह के शेयरों का मूल्य पूर्वानुमानित आय के 10 गुना से भी कम है। यदि अधिक सकारात्मक बिक्री रुझानों से भावना में सुधार होता है तो शीर्ष प्रबंधकों को काफी लाभ देखने को मिलता है।
| मुख्य तथ्य – अलीबाबा | |||
|---|---|---|---|
| बाजार पूंजीकरण | CNY1,521bn | कीमत | CNY79.95 |
| शुद्ध नकदी | CNY429bn | शुद्ध ऋण/एबिटा | – |
| 52-सप्ताह उच्च/निम्न | CNY118.70 / CNY64.60 | नियोजित पूंजी पर रिटर्न | 10.2% |
| कमाई के लिए एफ’सीएसटी मूल्य | 8.9 | एफ’सीएसटी लाभांश उपज | 1.0% |
| एफ’सीएसटी ईपीएस ग्रोथ | 8.5% | 12 महीने का शेयर मूल्य | 14.2% |
स्रोत: फैक्टसेट, 16 जनवरी 2025 तक। ईपीएस = प्रति शेयर आय। एबिटा = ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले की कमाई। अगले 12 महीनों पर आधारित पूर्वानुमान.
इस लेख का एक संस्करण मूल रूप से टेलीग्राफ के क्वेस्टर कॉलम में प्रकाशित हुआ था।